핵심 요약:
그랩은 하나의 슈퍼앱(super-app)에 다양한 디지털 서비스를 모두 담고있다.
동남아시아는 전세계에서 가장 빠른 속도로 디지털 전환(digital transformation)이 일어나고 있는 시장이다.
그랩은 지난 수 년간 엄청난 속도로 성장했고, 여전히 성장의 여지가 훨씬 크다.
기업인수목적회사, 스팩(SPAC)은 2020년을 거치면서 기업의 상장을 위한 가장 인기있는 방법으로 자리잡았다. 2021년에만 지금까지 350건 이상의 SPAC 합병이 진행됐다. 그리고 최근 Altimeter Growth(AGC)는 동남아시아의 "슈퍼앱" 회사인 그랩(Grab)을 약 $40B (약 42조원) 규모의 합병으로 기업공개하는데 동의하여 지금까지 가장 규모가 큰 SPAC 거래 중 하나로 등극했다.
이런 거대한 규모에도 불구하고, 현재 그랩은 월스트리트의 전문가들과 투자자들의 관심을 크게 받지 못하고 있다. 그랩은 현재 Altimeter Growth와 합병을 마무리하는 절차에 들어갔고, 올해 4분기에 합병절차를 확정할 것으로 보인다. 이번 글에서는 그랩이 왜 투자자들이 주목해야하는 매력적인 주식인지를 알아보자!
디지털 경제를 기반으로하는 서비스와 동남아시아 시장
싱가폴에 위치한 그랩은 베트남, 필리핀, 인도네시아 등의 동남아시아 지역의 사용자들에게 다양한 서비스를 제공하고 있다.
차량 호출 (ride-hailing)
음식 배달 (food delivery)
식료품 배달 (grocery delivery)
주문형 소포 배송 (on-demand parcel shipping)
디지털 뱅킹 (digital banking)
보험 (insurance)
투자 (investments)
이 모든 서비스를 단 하나의 앱에서 모두 이용할 수 있다. 미국의 기업들과 비교하자면, 그랩은 우버(Uber)와 도어대시(DoorDash), 페덱스(FedEx), 페이팔(PayPal) 등을 합친 것과 같다고 할 수 있다.
그랩이 서비스를 제공하는 동남아시아 지역의 인구는 6억 7천만 명으로 미국의 약 두 배에 달하며 인구 통계적으로 볼 때 훨씬 젊다. 해당 인구의 50%는 30세 미만이고 68%의 가구는 최소 한 대의 스마트폰을 보유하고 있다고 한다. 이들은 매일 평균적으로 8시간을 온라인 상에서 보내며, 이는 세계 평균보다 60분 이상 더 많다.
빠른 성장 속도와 네트워크 효과로 인한 경제적 해자
그랩은 동남아시아에서 온라인 음식 배달의 50%, 차량 호출의 72%, 전자 결제 서비스의 23%를 포함하여 각종 디지털 서비스에서 의미있는 시장 점유율을 차지하고 있다. 미국의 승차공유 업체인 우버는 싱가포르에서 그랩과 경쟁을 하던 사이였지만, 2018년 싱가포르 사업을 포기하고 해당 사업부문을 그랩에 매각했다. 그랩은 최근 몇 년 동안 꾸준히 새로운 서비스를 추가해왔으며, 대표적인 예가 바로 디지털 뱅킹 서비스다. 그랩은 2020년에 싱가포르에서 디지털 뱅킹 라이선스를 처음으로 받았다.
그랩을 사용하는 사람들의 증가는 강력한 네트워크 효과를 만들어 더 많은 서비스 제공업체를 유치해서 앱을 더 유용하게 만든다. 이는 다시 새로운 사용자를 끌어들이고 사람들이 일상생활 속에서 꼭 써야만 하는 앱으로 자리잡게 된다. 이런 네트워크 효과를 바탕으로 그랩은 빠르게 성장했다. 2017년 그랩의 총 거래 가치(total transaction value)는 10억 달러 미만이었지만 2020년에는 10배 이상 증가한 125억 달러였다.
그랩은 현재까지 순수익을 만들어내고 있지는 않지만, 매출은 2018년 1분기 이후 매년 평균적으로 +100% 이상 증가했다. 2021년 1분기 매출은 차량 호출 서비스에 대한 코로나19로 인한 악재에도 불구하고 전년 대비 39% 증가한 $503M (약 5,200억원)을 기록했다.
그랩은 디지털화 되고 있는 동남아시아 시장에서 빠르게 확장하고 있는 디지털 회사다. 제공하는 서비스를 지속적으로 확장하고 있는 점도 주목해볼 만하다. 그랩과 함께 동남아시아 시장에서 디지털 서비스로 빠르게 성장하는 씨(Sea Limited)의 주가 흐름과 비교해봐도 흥미로울 것 같다. 나는 앞으로 그랩이 동남아시아 시장을 대표하는 "슈퍼앱"으로써의 지위를 유지할지, 또 새로운 서비스를 추가하면서 시장을 확장해갈지 흥미롭게 지켜보려 한다.
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