์ฌํด ๋ค์ด ํ์ดํ(PayPal)์ ์ฃผ๊ฐ๋ ๊ณ ์ ์ ๋ฉด์น ๋ชปํ๊ณ ์๋ค. ํ์ดํ์ ์๋ ์ฝ๋ก๋19 ๋ฐ์ด๋ฌ์ค ํ์ฐ ์์ ์ฐ์ด์ ์ฃผ๊ฐ ์์น์ ๋ณด์์ง๋ง, ์ต๊ทผ ๊ณ ์ ๋๋น -30%๊ฐ๋ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ๋น ์ง๋ฉด์ ๋ง์ ํฌ์์๋ค์ ์ฐ๋ ค๋ฅผ ๋ณ๊ณ ์๋ค. ์ผ๋ง ์ ํ์ดํ์ด ์ฌ์ง ๊ธฐ๋ฐ SNS ํ๋ซํผ ํํฐ๋ ์คํธ(Pinterest) ์ธ์๋ฅผ ์๋ํ๋ ์ ๋ ์ ์ฌ๋ก ์์ฉํ๊ณ ์๋ค. ํฌ์์๋ค์ ํ์ดํ์ด ์์ผ๋ก ํํฐ๋ ์คํธ๊ฐ ์๋๋๋ผ๋ ๊ณ์ํด์ ๋๊ท๋ชจ ์ธ์๋ฅผ ๋ชจ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐํ๊ณ , ๊ทธ ์ฃผ๋ ์ด์ ๋ ํ์ดํ์ ์ฌ์ ์ฑ์ฅ์ฑ์ ๋ํ ๋๋ฌธ์ผ๋ก ํด์ํ๊ณ ์๋ค. ๋ง์ ํฌ์์๋ค์ ํ์ดํ์ ๋ํ ๊ฒฌํด๊ฐ ์๊ฐ๋ฆฌ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ค๋์ ํ์ดํ์ ๋ํ ๋ค์ํ ์๊ฒฌ์ ์ ๋ฆฌํด๋ณด๊ณ ์ ํ๋ค.
ํ์ดํ์ด ๋งค๋ ฅ์ ์ธ ์ด์
1. ๊พธ์คํ ์ฆ๊ฐํ๋ ์ฌ์ฉ์ ๊ธฐ๋ฐ
์ฌํด 3๋ถ๊ธฐ ์ค์ ๋ฐํ ์๋ฃ์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ํ์ดํ์ ํ์ฌ 4์ต 1,600๋ง ๊ฐ ์ด์์ ํ์ฑ ๊ณ์ ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด ๊ฒฐ์ ๊ธ์ก(TPV, Total Payment Volume)์ $310B (์ฝ 380์กฐ ์)์ ๊ธฐ๋กํ๋ค. ํ์ดํ์ ํ์ฑ ๊ณ์ ์์ ์ด ๊ฒฐ์ ๊ธ์ก์ ๋งค๋ ๋ ์๋ฆฟ์ ์ฑ์ฅ์ ๋ณด์ฌ์๋ค.
์ต๊ทผ ์ค์ ๋ฐํ ์๋ฆฌ์์ ํ์ดํ์ CEO์ธ ๋ ์๋จผ(Dan Schulman)์ ํ์ดํ์ด 2025๋ ๊น์ง 7์ต 5์ฒ๋ง ๊ฐ์ ํ์ฑ ๊ณ์ ์ ๋ฌ์ฑํ๋ ๋ชฉํ์ ๋ํด ์ฌ์ ํ '๋งค์ฐ ํ์ 'ํ๊ณ ์๋ค๊ณ ๋งํ๊ธฐ๋ ํ๋ค. ์ด ๋ชฉํ๋ฅผ ์ด๋ฃจ๊ธฐ ์ํด์๋ ํฅํ 4๋ ๋์ ํ์ฑ ๊ณ์ ์๊ฐ ๊ฑฐ์ 15%์ฉ ์ฆ๊ฐํด์ผ ํ ๊ฒ์ด๋ค. ์ฌํด 3๋ถ๊ธฐ ์ญ์ ์ ๋ ๋๊ธฐ ๋๋น ํ์ฑ ๊ณ์ ์ ์๊ฐ 15% ์ฆ๊ฐํ๋ค๋ ๊ฒ์ ํ์ธํ ์ ์๋ค.
Data source: PayPal Investor Relations
๋์งํธ ๊ฒฐ์ ๋ฐ ํํ ํฌ ์ฐ์ ์ ์์ผ๋ก ๋ช ๋ ๋์ ์ง์์ ์ผ๋ก ํ์ฅ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ฉฐ ํ์ดํ์ ๋ถ๋ช ํ ์ด ๋ถ์ผ์ ๋ฆฌ๋๋ค. ์์ผ๋ก์ ์ฑ์ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ ํ์คํ ํ๊ธฐ ์ํด์๋ ์คํ์ด(Square)์ ๊ฐ์ ๊ฒฝ์์์ ๋ํ ํด์๋ฅผ ๋ํ๊ณ ๊ณ ๊ฐ ์ดํ๋ฅ (churn rate)๋ฅผ ์ค์ฌ์ผ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
2. ์๋ง์กด๊ณผ์ ์๋ก์ด ํํธ๋์ญ
์ง๋ 3๋ ๋์ ํ์ดํ์ ์์ต ์ฑ์ฅ์ ์ด๋ฒ ์ด(eBay)๊ฐ 2018๋ ๋ถํฐ ์จ๋ผ์ธ ๊ฒฐ์ ํํธ๋๋ก์ ํ์ดํ์ด ์๋ ์๋์(Adyen)์ ์ ํํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด์๋ค. ํ์ง๋ง ์ต๊ทผ ํ์ดํ์ ์ ์ธ๊ณ ์ต๋ ์ ์์๊ฑฐ๋ ๊ธฐ์ ์๋ง์กด๊ณผ ์๋ก์ด ํํธ๋์ญ์ ์ฒด๊ฒฐํ๋ฉฐ 2022๋ ๋ถํฐ ์๋ง์กด์ ๊ฒฐ์ ํ์ด์ง์ ํ์ดํ์ ๊ฐํธ ๊ฒฐ์ ์๋น์ค์ธ ๋ฒค๋ชจ(Venmo)๊ฐ ๊ฒฐ์ ์ต์ ์ผ๋ก ์ถ๊ฐ๋๋ค.
๋ฒค๋ชจ๋ ์ด๋ฏธ 8์ฒ๋ง ๋ช ์ด์์ ๊ณ ๊ฐ์ ๋ณด์ ํ ๊ฐ์ธ ๊ฐ ์ก๊ธ ์ ๊ณ์ ๋ฆฌ๋์ด์ง๋ง ์ฌํด ์ด ์ฐ๊ฐ ํ์ฑ ์ฌ์ฉ์๊ฐ 7์ฒ๋ง ๋ช ์ ๋ํํ ์คํ์ด์ ์บ์ ์ฑ(Cash App)๊ณผ ์น์ดํ ๊ฒฝ์์ ํผ์น๊ณ ์๋ค. ์๋ง์กด๊ณผ์ ํํธ๋์ญ์ ๋ฒค๋ชจ ์ฌ์ ๋ถ๋ฌธ์ ์๋ก์ด ๋ฐ๋์ ๋ถ์ด๋ฃ๊ณ ๊ณ์ํด์ ์ ๊ณ์ ๋ฆฌ๋ ์๋ฆฌ๋ฅผ ์ ์งํ๋๋ฐ ๋์์ ์ค ๊ฒ์ด๋ค.
ํ์ดํ์ด ๋งค๋ ฅ์ ์ด์ง ์์ ์ด์
1. ์ค์ด๋๋ ์์ ์ด์ต๋ฅ ๊ณผ ์ฑ์ฅ์ฑ ์ฐ๋ ค
๋ง์ ํฌ์์๋ค์ ํ์ดํ์ ํ์ฑ ๊ณ์ ์์ ์ด ๊ฒฐ์ ๊ธ์ก์ ์ฆ๊ฐ์ ์ด์ ์ ๋๊ณ ์์ง๋ง, ํ์ดํ์ ์์ ์ด์ต๋ฅ (Operating profit margin)์ ์ง๋ 1๋ ๋์ ์กฐ๊ธ์ฉ ๊ฐ์ํ๊ณ ์๋ค. ์ด๋ ์ต๊ทผ ํํ ํฌ ์ ๊ณ์ ์๋ง์ ๊ฒฝ์์๋ค์ด ํฉ๋ฅํ๋ฉฐ ๋ ์น์ดํด์ง ๊ฒฝ์ ๋๋ฌธ์ธ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค.
Data source: PayPal Investor Relations
์ต๊ทผ ์ค์ ๋ฐํ์์ ํ์ดํ์ CFO์ธ John Rainey๋ "๊ณ ๊ฐ ํ๋ณด๋ฅผ ์ํ ์ง์ถ ์ฆ๊ฐ๋ฅผ ํฌํจํ์ฌ ๊ธฐ์ ๊ฐ๋ฐ๊ณผ ๋ง์ผํ ์ ๊ณ์์ ์ผ๋ก ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ํฌ์๋ฅผ ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์์ ๋ง์ง์ด ์ค์ด๋ค๊ณ ์๋ค"๋ผ๊ณ ๋ฐํ๋ค. ์ค์ ๋ก ํ์ดํ์ 2019๋ ์ ์จ๋ผ์ธ ์ฟ ํฐ ์คํํธ์ ์ธ ํ๋(Honey)๋ฅผ $4B (์ฝ 5์กฐ ์)์ ์ธ์ํ๊ณ , ์ฌํด๋ ์ผ๋ณธ์ BNPL ์ ์ฒด์ธ ํ์ด๋(Paidy)๋ฅผ $2.7B (์ฝ 3.2์กฐ ์)์ ์ธ์ํ๋ค. ํ์ดํ์ ์์์ ์ธ๊ธํ๋ฏ, ์ผ์ฌ ์ฐฌ ์ฑ์ฅ ๋ชฉํ๋ฅผ ๊ฐ์ง๊ณ ์๊ธฐ์ ์ด์ ๋ํ ๋ด๋ถ์ ์๋ฐ์ผ๋ก ์์ ์ด์ต๋ฅ ์ด ์ถ๊ฐ๋ก ์ค์ด๋ค ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ์๋ค.
ํ์ดํ์ ํฌ์ํ๊ธฐ ์ ์
๋๋ ํ์ดํ์ ํต์ฌ ์ฌ์ ๋ถ๋ฌธ์ ์ฌ์ ํ ๊ฐ๋ ฅํ์ง๋ง, ํํ ํฌ ์ ๊ณ์ ์๋ง์ ๊ฒฝ์์๊ฐ ์ถ๊ฐ๋๋ค๋ ์ฌ์ค ๋ํ ์ดํดํ๊ณ ์๋ค. ํ์ดํ์ ์ฃผ๊ฐ๋ ํ๋์ ๋จ๊ฒ๊ฒ ์น์์์ง๋ง, ์ต๊ทผ ์ฃผ๊ฐ๋ ๋งค์๋ฅผ ๋ค์ ๊ณ ๋ คํ ๋งํผ ํ๋ฝํ๋ค. ํ์ดํ์ ํ์ฌ ์ ์ธ๊ณ์์ ๊ฐ์ฅ ํฐ ๋์งํธ ๊ฒฐ์ ํ๋ซํผ์ผ๋ก ์๋ฆฌํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ์ฌ๋๋ค์ด ์ ์ ๋ ํ๊ธ์ ์ฌ์ฉํ์ง ์๊ฒ ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ์ง์์ ์ผ๋ก ์ฑ์ฅํ ์ ์๋ ์ฌ๋ ฅ์ด ์๋ค.
ํ์ฌ ํ์ดํ์ ๋จ๊ธฐ์ ์ธ ์ ์ฌ์ ์ฐ๋ ค๋ก ํ๋ ํ ํด๋ฅผ ๋ณด๋ด๊ณ ์์ง๋ง, ์ฌ์ ํ ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๋ณผ ๋ ์์ ์ฑ๊ณผ ์ฑ์ฅ์ฑ์ ํ๋ฅญํ ๊ท ํ์ ์ ๊ณตํ๋ ํฌ์ ์ต์ ์ค ํ๋๋ผ๊ณ ์๊ฐํ๋ค. ๋๋ ์์ผ๋ก ํํ ํฌ ์ ๊ณ์์ ํ์ดํ์ด ๊ฐ์ง ๊ฒฝ์๋ ฅ๊ณผ ์ฑ์ฅ์ฑ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ์ ๊ฒํด๋ณด๋ฉด์ ํฌ์๋ฅผ ์ด์ด๊ฐ๋ณด๋ ค ํ๋ค.
๋๊ธ๊ณผ ์ข์์๋ ์ ๊ฐ ๋ธ๋ก๊ทธ์์ ์ฌ๋ฌ๋ถ์ ์๊ฒฌ์ ์ ์ ์๋ ์ ์ผํ ์๋จ์ ๋๋ค. ์ฌ๋ฌ๋ถ์ ์ฐธ์ฌ๋ ๋ธ๋ก๊ทธ ์ด์์ ํฐ ํ์ด ๋ฉ๋๋ค. ๋ชจ๋ ์ฑํฌํ์๊ธธ ๋ฐ๋๋๋ค!
By Best CHOI's
bestchoisinvest@gmail.com
์ด๋ฏธ์ง ์ถ์ฒ (Image sources): Google Images