Think Automation First - UiPath
핵심 요약:
유아이패스의 로봇 프로세스 자동화(RPA, Robot Process Automation) 시장의 리더다.
연간 고정 매출은 지난 분기에 전년 대비 60% 증가했다.
회사는 19억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있다.
유아이패스는 올해 초에 가장 뜨거운 IPO 주식 중 하나였다. 주식 시장에 등장하자마자 투자자들의 뜨거운 관심을 받았지만, 내리막은 거기서 시작이었다. 유아이패스는 투자자들의 관심을 점차 식어갔고, 현재 유아이패스 주가는 IPO날 기록한 주가에 비해 -23%가량 하락한 가격에 거래되고 있다.
하지만 나는 유아이패스가 최근 발표한 분기별 업데이트 이후 마침내 이 소프트웨어 회사의 주가가 투자하기 위한 매력적인 가격대에 진입했고, 회사의 향후 성장 가능성 또한 여전히 매력적이라고 느꼈다. 내가 이렇게 생각하는 3가지 이유를 정리해보고자 한다.
1. 인력이 부족한 기업을 위한 필수적인 서비스
유아이패스는 로봇 프로세스 자동화 시장으로 불리는 RPA 시장의 리더다. RPA는 컴퓨터 등 디지털 장비에서 사람이 처리하는 업무 프로세스를 대신 수행하는 소프트웨어다. 예를 들어, 데이터 입력이나 가공 및 추출, 이메일이나 문자 메시지 전송 등 단순한 반복 업무를 효과적으로 대신할 수 있다. 최근 인공지능과 결합해 업무 완전 자동화 기술이 떠오르면서 RPA 시장의 리더인 유아이패스 역시 다시 주목받을 가능성이 높다.
특히 많은 기업이 코로나 19로 입은 피해를 복구하기 위해서는 업무의 효율성을 극대화시켜야 하기 때문에, RPA와 같은 디지털 프로세스를 어떤 형태로든 도입할 수 밖에 없는 상황이다. 이런 과정에서 다양한 산업에서 디지털 전환(Digital transformation)이 일어나고 있고, RPA 역시 같은 흐름으로 해석할 수 있다.
유아이패스의 RPA 기술이 회사 업무의 모든 것을 대체할 수는 없지만, 서류업무나 기본적인 회사 내의 커뮤니케이션, 고객 관리 등은 상당 부분 자동화할 수 있다. 이 기술을 활용하면 회사는 부족한 인력을 완화하고 기존 직원들의 업무를 더 높은 수준의 핵심 사업에 집중할 수 있다.
유아이패스는 21세기의 인력 대행업체라는 해석도 존재한다. 기존에는 회사들이 단순하고 반복적인 업무를 위한 계약직이나 임시직을 활용하여 업무를 진행했지만, 이제는 소프트웨어를 활용하여 업무 효율성을 극대화하고 비용을 절감할 수 있다. 이제 새로운 디지털 시대가 본격화되고 클라우드 컴퓨팅이 기업의 운영 방식을 완전히 변화시키고 있는 가운데, 유아이패스는 밝은 미래를 앞두고 있다.
2. 놀라운 성장 속도는 여전히 현재 진행 중
유아이패스는 2021년 7월 31일에 마감한 2022 회계연도 2분기 보고서를 통해 실적을 발표했다. 연간 고정 매출(ARR, annual recurring revenue)은 $726.5M (약 7,500억 원)으로 몇 달 전에 발표했던 회사의 성장 가이던스 수치인 $704M (약 7,200억 원)을 손쉽게 넘겼다. 유아이패스의 연간 고정 매출은 1년 전보다 60%가량 증가했고, 이를 바탕으로 회사의 경영진은 연간 실적 전망을 상향 조정했다. 기존의 예상치였던 $850M (약 8,700억 원) 수준에서 $876M (약 8,900억 원)으로 전망치를 수정했다.
확실히 유아이패스는 최근 꾸준한 주가의 하락에도 여전히 "비싼" 주식이다. 현재 PSR은 31로 꽤나 높지만, 앞으로 사업의 확장 속도와 회사의 매출 성장을 고려했을 때, 장기적인 투자자라면 불합리한 가격도 아니라고 본다.
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3. 인공지능을 바탕으로 하는 산업의 흐름에 어울리는 회사
유아이패스가 활용하는 인공지능은 향후 10년 동안 더욱더 거대해질 산업이다. 유아이패스는 이미 RPA 산업에서 리더로 인정받으며 2021년 가트너(Gartner)의 '매직 쿼드런트(Magic Quadrant)'에서 로보틱 프로세스 오토메이션 부문 3년 연속 가장 뛰어난 업체로 평가받았다. 아래 표를 보면, 실행 능력(ability to execute)과 비전의 완성도(completeness of vision)에서 모두 최고점을 받으며 당당히 1위를 차지했다.
Gartner Magic Quadrant for Robotic Process Automation
올해 초 유아이패스는 API 통합 플랫폼 기업 클라우드 엘레멘트(Cloud Elements)를 인수하며, 더 쉽고 빠르게 자동화 영역을 넓힐 수 있게 됐다. 또한 태블로(Tableau)나 스마트시트(Smartsheet) 등 기업 자동화, 규모 확산 및 효율성 증대를 지원하는 다양한 플랫폼과의 협력을 통해 지속적으로 파트너 생태계를 강화하고 있다.
나는 아무리 주식시장에서 뜨거운 주식이라도 IPO 후 1~2분기의 실적보고서를 확인하고 투자하는 경향이 있다. 또 처음 매수를 진행할 때 1% 미만의 비중으로 매수하고, 기업에 대한 확신이 들면 점차 비중을 늘려나간다.
유아이패스는 부족한 노동력을 완화해주고 업무의 효율성 증대를 위한 고객의 요구사항을 충족하면서 빠른 속도로 성장하고 있다. 유아이패스가 발표한 지난 분기 실적은 여전히 이 회사가 꾸준히 성장하고 있음을 보여줬다. 하지만, 주가는 오히려 반대로 움직이고 있고, 나는 지금이 유아이패스에 투자하고자 하는 사람들이 매수를 고려해야 하는 타이밍이라고 생각한다.
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