핵심 요약:
애플의 시가총액은 거의 3조 달러에 육박하지만 여전히 성장 모드에 있다.
애플은 여전히 강력한 사업의 기반을 보유하고 있다.
강력한 현금 흐름 덕분에 미래를 위한 확장이나 주주들을 위한 배당금 지출에 문제가 없다.
여전히 매력적인 밸류에이션에 거래되고 있다.
애플(Apple)은 최근 주식 시장이 침체에 빠진 와중에서도 꾸준하게 탄탄한 주가 흐름을 보여준 기업이다. 애플은 시가 총액 1위의 거대한 기업이지만 여전히 혁신을 추구하는 성장 기업이다. 애플은 인상적인 장기 성장 전망을 보여주고 있고, 막대한 현금 흐름을 보유하고 있다. 애플만큼 전 세계에 널리 알려진 회사는 없지만, 현재 애플의 주식은 탄탄한 주가 흐름에도 여전히 매력적인 밸류에이션을 보여준다. 오늘은 애플이 매력적인 이유 4가지에 대해서 자세히 알아보자!
1. 다양한 제품군의 성장 모멘텀
애플에 투자하고 있지 않은 사람들이 하는 가장 흔한 오해는 전 세계에서 가장 큰 회사인 만큼 성장 속도가 느리다고 생각하는 것이다. 현재 애플의 시가 총액은 $2.88T로 거의 3조 달러에 육박한다. 이 거대한 회사의 성장 속도는 어떨까?
애플은 2020년 9월부터 2021년 9월 (2021 회계연도)에 전년 동기 대비 33% 성장했다. 이 성장 속도는 전 세계적인 반도체 공급 대란과 글로벌 공급 제약의 영향에도 불구하고 이뤄낸 성과다. 애플의 성장을 이끌어가는 제품은 다양하다. 2021 회계연도 동안 애플의 아이폰(iPhone), 맥북(Mac), 아이패드(iPad) 및 서비스 매출은 각각 39%, 23%, 34%, 27% 증가했다. 애플 워치와 스마트 스피커로 대변되는 기타 액세서리 사업 부문의 매출 역시 전년 대비 25%가량 성장했다.
2. 여전히 탄탄한 사업 기반과 주주 친화 정책
애플의 실적 발표 자료를 살펴보면 투자자들이 좋아할 만한 요소가 많다는 것을 금방 알 수 있다. 우선 애플의 매출은 전년 동기 대비 29% 증가한 $83.4B (약 92조 원)으로 증가했다. 이 매출 성장은 위에서 언급한 다양한 제품군의 기록적인 매출 성장에서 비롯됐다.
애플의 CFO인 Luca Maestri는 최근 실적 발표에서 "우리의 기록적인 판매 실적, 타의 추종을 불허하는 고객 충성도, 강력한 애플 생태계의 결합으로 사상 최고치의 활성 장치 수를 기록했다"라고 밝혔다. 활성 장치 수는 현재 고객이 사용 중인 활성화된 애플의 기기 수를 의미한다. 이런 성과는 현재 글로벌 공급난에도 불구하고 이뤄낸 성과라 더욱 인상적이다. 애플의 경영진은 반도체 부족과 코로나19로 인한 제조과정에 차질이 없었더면 이 기간 동안 매출이 $6B (약 7.2조 원) 가량 추가로 증가했을 것이라고 말했다.
애플은 최근 분기에서만 $3.6B (약 4.5 조원)을 주주들에게 배당금으로 지불했고, $20B (약 32조 원)은 자사주 매입을 하는 데 사용했다. 자사주 매입이란 회사가 회사자금으로 자기 회사 주식을 사들이는 것을 말하고, 배당과 함께 대표적인 주주환원 정책으로 꼽힌다. 애플은 최근 분기에서만 총 $24B (약 36조 원)을 주주들에게 나눠준 셈이니, 주주들은 기쁠 수밖에 없다.
3. 엄청난 규모의 현금 흐름
애플은 지속적으로 성장하고 있고, 동시에 주주 친화 정책을 펼치는 회사이지만 여전히 강력한 현금 흐름을 보유하고 있다. 현재 애플의 잉여 현금 흐름은 $93B (약 100조 원)으로 12개월 전의 약 $73B (약 80조 원), 2년 전의 $59B (약 65조 원)에서 꾸준히 증가하고 있다. 이 엄청난 규모의 잉여 현금 흐름 외에도 애플은 $66B (약 75조 원)의 순 현금 포지션을 보유하고 있다.
투자자들에게 중요한 것은 '과연 애플이 이 엄청난 규모의 현금으로 무엇을 할 것인가?' 일 것이다. 애플은 지금껏 그래 왔듯 지속적으로 공격적인 자사주 매입을 진행할 것으로 보인다. 자사주 매입은 주식 시장에서 유통되는 자사의 주식 수를 줄이는 작용을 하고, 결과적으로 주당 순이익이 높아져 주가가 오를 수 있기에 일반적으로 자사주 매입 시 주가를 상승시키는 요인으로 작용하게 된다.
꼭 자사주 매입이 아니더라도 풍부한 현금 흐름은 분명히 긍정적인 요소다. 현금 흐름이 좋으면 위기가 오더라도 비교적 무난하게 넘길 수 있을 뿐만 아니라, 미래를 위한 확장이나 혁신적 기술을 보유한 회사를 인수하는 데 있어서도 현금은 중요하게 사용된다. 즉, 애플은 막대한 현금 흐름을 바탕으로 성장에 재투자하거나 위기를 무난히 넘길 수 있는 탄탄한 체력을 보유한 회사임을 의미한다.
4. 매력적인 밸류에이션
최근 주식 시장의 침체에도 애플은 탄탄한 주가 흐름을 보였기에 많은 투자자들이 애플의 가치가 매우 비싸다고 생각할 수 있다. 애플의 주가는 최근 한 달간 +8%가량 상승했음에도 불구하고 여전히 매력적인 밸류에이션을 보여주고 있다.
현재 애플의 PSR은 8.09다. PSR은 주가를 주당 매출액으로 나눈 것으로, 일반적으로 PSR가 낮을수록 저평가된 주식으로 평가한다. 애플이 얼마나 저평가되어 있는지는 마이크로소프트의 PSR과 비교해보면 잘 알 수 있다. 현재 마이크로소프트의 PSR은 14.35다. PSR을 기준으로 하면 마이크로소프트는 애플보다 약 1.75배 비싼 주식인 셈이다. 또한 애플의 현재 PSR은 맥도널드의 PSR인 8.83보다도 낮은 수치를 보여주고 있다. 이를 보면, 최근 주가 상승에도 불구하고 애플이 여전히 매력적인 밸류에이션을 보여주고 있다는 것을 알 수 있다.
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