[CRM|Salesforce] 글로벌 CRM 1등 기업 세일즈포스, 지금이 매수 기회일까?


 

핵심 요약:

  • 세일즈포스는 최근 2021년 4분기 실적 보고서를 발표했다.

  • 이후 회사는 2023 회계연도의 매출 가이던스를 상향 조정했다.

  • 성장하는 다른 클라우드 회사들과 비교해볼 때, 여전히 저렴한 가격대로 보인다.

세일즈포스(Salesforce)는 세계 최고의 고객 관계 관리(CRM, Customer Relationship Management) 클라우드 플랫폼이다. 세일즈포스의 서비스를 활용하면 판매부터 서비스, 마케팅 등 다양한 부문을 간편하게 관리할 수 있고 새로운 방식으로 고객들과 소통할 수 있다. 세일즈포스는 코로나 바이러스로 인해 많은 기업들이 디지털 환경에서 연결성을 확보하려 함으로써 빠르게 성장할 수 있었고, 현재는 전 세계에 15만 개 이상의 고객사를 두고 있다.


세일즈포스의 2021년 4분기 실적 발표 자료를 보면 긍정적인 성장의 시그널을 확인할 수 있다. 매출은 2020년 동기 대비 26% 증가한 $7.33bn (약 7.6조 원)을 기록했다. 현재 세일즈포스는 순이익을 만들어내고 있지 않다. 2021년 세일즈포스는 $28mn (약 300억 원)의 순손실을 기록했지만, 2020년의 순손실 규모인 $267mn (약 2,800억 원)에 비하면 크게 개선된 재무상태를 확인할 수 있다.

이런 긍정적인 실적에도 주가는 전혀 반등하지 않았다. 현재 세일즈포스의 주가는 작년 11월에 기록한 최고가인 $311보다 30% 낮은 수준에서 거래되고 있다. 현재 주가 하락은 세일즈포스를 매수할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있을까? 이를 알아보기 위해서는 세일즈포스가 얼마나 빠르게 성장하고 있는지를 먼저 확인해야 한다.



세일즈포스는 얼마나 빠르게 성장하고 있는가?


2022 회계연도에 세일즈포스는 구독료와 지원 수익 부문에서 전체 매출의 24%를 올렸다. 마케팅과 전자상거래 부문이 16%, 그리고 데이터 부문의 수익은 15%, 서비스 부문이 전체 매출의 26%를 차지했고, 최근 인수를 확정 지은 슬랙(Slack)이 포함된 기타 부문이 전체 중 18%의 매출을 차지했다. 이 5개 사업 부문 모두 2021년 내내 두 자릿수의 매출 성장을 기록했으며, 세일즈포스의 구독 및 지원 수익은 연간 성장률 20% 이상을 유지했다.


그리고 서비스의 미래 성장을 가늠할 수 있는 지표인 RPO(Remaining Performance Obligation)을 확인해보면, 전년 대비 22% 증가한 $22bn (약 25조 원)을 기록하고 있다. 이는 다음 연도에 세일즈포스의 매출이 최소한 20%가량 성장할 수 있음을 의미한다.


세일즈포스 경영진은 2023년 1분기 매출이 전년 동기 대비 24%, 전체 회계연도에는 21% 성장할 것으로 예상하고 있다. 이 두 추정치는 모두 작년 11월 이전에 제시했던 추정치보다 상향 조정된 수치다. 세일즈포스 경영진의 자신감 있는 이번 추정치는 2026 회계연도에 $50bn (약 55조 원)의 연간 매출을 달성한다는 장기 목표를 향해 순조롭게 성장하고 있음을 나타낸다.


또한 작년에 세일즈포스는 디지털 협업 툴 기업인 슬랙을 인수 완료했다. 슬랙은 세일즈포스의 플랫폼에 편입되어 영업, 마케팅, 서비스, 앱 개발 등의 업무에 필요한 활동을 보다 더 생산적으로 진행할 수 있도록 디지털 기반의 긴밀한 협업 환경 구축을 지원할 것으로 기대된다. 세일즈포스에 따르면 현재 Fortune 500 기업들 중 절반 이상이 슬랙을 활용하고 있다고 한다. 앞으로 슬랙은 세일즈포스가 시공간에 구애받지 않는 디지털 업무 생태계를 구축하는데 큰 역할을 할 것으로 보인다.



향후 전망과 밸류에이션


세일즈포스의 현재 PSR은 7.10이다. PSR은 주가를 주당 매출액으로 나눈 것으로, 일반적으로 PSR가 낮을수록 저평가된 주식으로 평가된다. 현재 세일즈포스의 밸류에이션은 분명 매력적이다. 같은 업계에서 경쟁하고 있고, 세일즈포스 보다 성장세가 느린 어도비(Adobe)의 현재 PSR이 12다. 단순히 PSR로 비교하면 세일즈포스가 약 두 배 저렴하게 거래되고 있다는 것을 알 수 있다.

세일즈포스의 주가는 인플레이션, 금리 인상, 러시아와 우크라이나 전쟁에 대한 여러 가지 단기적인 악재로 인해 하락할 가능성이 있다. 하지만 더 많은 고객을 클라우드 기반 생태계에 묶어두고 있기 때문에 장기적으로 이 회사가 성장할 여지가 충분하다는 것은 부정하기 힘든 사실이다. 만약 당신이 장기적인 관점으로 세일즈포스에 투자하고 싶다면, 지금이 좋은 투자 기회가 될 수 있다.




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By Best CHOI's

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